【深圳商报记者|刘双】刚刚闭幕的中央经济工作会议特别强调，2016年乃至今后较长一段时间内，中国要加强供给侧结构性改革。马洪基金会理事、原国务院发展研究中心副主任刘世锦分析认为，供给侧改革的主战场应集中于要素市场。要通过生产要素的进一步解放、流动和优化配置，攻占经济生活中仍然随处可见的“低效率洼地”，全面提高要素生产率。
中国经济进入“转型再平衡”
中国的经济改革从来是以问题为导向，供给侧改革要解决什么问题，取决于中国目前经济运行和发展态势。
刘世锦指出，中国经济已经进入新常态，正处在由10%左右的高速增长向中高速增长的转换，这背后是结构、动力、体制政策环境的转换，由此也可称为“转型再平衡”，即由高速增长平台上的供求平衡转向中高速平台上的供求平衡。
这种情况下，以往长时期支撑中国经济高速增长的基础设施、房地产等相继出现历史需求峰值，出口的高增长也由于国内要素成本和汇率上升而难以为继。
刘世锦表示，在需求增速回落的同时，供给侧相对应的重化工业也开始调整，但调整幅度远不及需求回落幅度，于是出现了严重的产能过剩，并引发了PPI超过40个月的负增长。最新的PPI已达-5.9%，导致了中国式的结构性通缩。
“与增速下行压力相比，更具挑战性的工业企业利润超过一年的负增长。”刘世锦说，利润负增长非同小可，持续下去将会加大金融财政风险压力。最新数据显示，这种负增长仍在加剧。分析显示，煤炭、钢铁、铁矿石、石油、石化、建材等过剩最为严重行业在PPI和利润下降中占到70%以上的份额。
需高度重视并加大力度减产能
刘世锦认为，中国经济达到中高速增长平衡点，将会有两个“底”。
一个是“需求底”。房地产投资增速已经由以往的高增长回落到最新的月度同比负增长，当房地产投资增速由负转正时，将是房地产投资乃至中国经济从需求侧来看的经济增速触底的信号。
另一个是“效益底”，即工业企业利润增速由负转正，并保持可持续的增长。这个“效益底”的出现，直接取决于减产能的力度和进度。但目前来看，仍有相当大的不确定性。如果“效益底”滞后于“需求底”迟迟不能出现，经济很可能落入低效益、高风险的特殊困难时期。
刘世锦分析指出，摆脱这种困局，首当其冲是高度重视并加大力度减产能，同时解决其他领域“低效率洼地”问题。
“这就涉及到需求侧政策的局限性。”刘世锦说，供给和需求是现代经济活动互为关联的两个方面。所谓“三驾马车”是对需求侧消费、投资、出口活动的通俗描述。有人以为讲供给侧结构性改革就是否定“三驾马车”，这种看法会导致误解，而且低估了供给侧结构性改革的意义。
他进一步解释，解决中国经济当下面临的转型期结构性问题，需求侧政策并非不可用，而是不能只靠需求侧政策，也难以将其作为重点。
例如，对一个时期以来的通货紧缩现象，主张放松货币的声音很大。向成因看，中国目前的通缩与某些西方国家曾经出现的通缩全然不同，不是由于流动性不足，而是源于增长阶段转换期的结构性严重过剩。对此类通缩，仅是放松货币不大可能有效，这正是近些年连续降准降息，但过剩问题有增无减的原因所在。
刘世锦提到，在增长阶段转换的大背景下，需求侧的刺激政策主要是防止短期内增速下滑过快，而不可能通过刺激政策使过剩产能不再过剩。这个“度”过了，所刺激起来的很可能是短期内无现金流和经济效益、长远效益和社会效益也难以确定的低效或无效投资。
另一个同样不能忽视的问题是，注意力放在需求侧刺激上，很可能错过减产能、实现转型再平衡的有利时机。
重点改革领域集中在要素市场
供给侧改革的必要性、紧迫性由此显而易见。
刘世锦认为，供给侧改革不排除宏观政策的必要调整，但重点还是在微观层面。通过实质性的改革措施，进一步开放要素市场，打通要素流动通道，优化资源配置，全面提高要素生产率。具体地说，优先和重点的改革领域包括如下几项：
第一，对减产能要采取果断管用办法，在一定时间内取得实质性进展。理想办法是通过市场化的优胜劣汰挤出过剩产能，可考虑由国家层面确定减产能总量，按现有产能将减产配额分配到各地，同时允许配额交易，这样优势企业可以不减。
第二，进一步放宽准入，加快行政性垄断行业改革。放宽准入，既要“放小”，更要“放大”，在行政性垄断问题突出的领域，引入新的投资者，鼓励和加强竞争。
第三，加快城乡之间土地、资金、人员等要素的流动和优化配置。中国城市化还有很大发展潜力，但重点不在现有的大城市，而在大城市之间。要把以往孤岛型城市转变为网络型城市，进一步拓展城市带、城市圈，在大城市之间带动大量小城镇发展，推动互联互通和基本公共服务的均等化，带动人口居住和产业布局的再配置，由此将可引出可观的基础设施和房地产投资机会。
第四，加快产业转型升级、精致生产。尽管服务业比重超过制造业，但制造业仍是国家竞争力的核心所在。牢固确立制造立国的理念和政策导向，推动制造业由粗放经营转向精致生产，倡导“工匠精神”，把活做精做细，提高附加值比重，向全球价值链的中高端提升。
第五，尊重创新规律基础上培育创新环境。与模仿为主的发展相比，创新面临的不确定性大大增加。必须通过市场上的大量试错，提高创新成功的概率，把培育创新环境与地方竞争结合起来，推动形成若干个有吸引力、影响力的创新中心。
“以上重点领域改革，集中于要素市场，这将是供给侧改革的主战场。”刘世锦表示，过剩产能、低效无效的要素要出去，有竞争力的、创新的要素要进来。通过生产要素的进一步解放、流动和优化配置，攻占经济生活中仍然随处可见的低效率洼地，形成全面提高要素生产率的新格局。
刘世锦特别提到，在供给侧结构性改革中，企业盈利水平是需要特别关注的核心指标。
他说，中国经济转型，一定意义上说就是企业盈利模式的转型。增长速度和效益的关系相当复杂，在特定增长状态下，存在一个最优结合点。只要企业盈利处在一个正常或改进的状态，增长速度高一点、低一点就不会成为很大问题。因此也可以说，供给侧改革是否深入并取得成效，企业盈利水平将是一个关键的度量指标。